富国富安货币型养老金产品 10D001

【后市展望】

• 2026年2季度经济平稳运行，但高频数据表现有所分化。
• PMI处于50-50.3的荣枯线附近，整体偏离不大，表明经济保持了一定韧性。
• 国内通胀有所抬升，5月CPI上行至1.2%，核心通胀相对稳定。
• 受美伊战争推高油价的影响，输入性通胀抬头，PPI大幅拉升至5月的3.9%。
• 2季度出口保持高增，5月同比增速19.4%。
• 但以消费、投资为主要表征的内需明显偏弱，4-5月份中国社会消费品零售总额增速降至0附近，5月固定资产投资完成额度累计同比则降至-4.1%。
• 从债券市场运行看，货币政策保持适度宽松总基调，但央行对市场流动性调控边际有所收紧。
• 3月起通过适度缩减买断式及MLF月度总投放量，减少了银行间流动性淤积。
• 受此影响，隔夜资金价格从季初的1.3%附近抬升至季末的1.4-1.5%。
• 整体看，2季度央行态度相对温和，市场配置需求较强烈，短期限资产的资金利差、期限利差处于历史低位。
• 1年期限AA+评级信用债从1.62%降至季内低点1.49%，下行幅度13bp，季末再反弹至1.59%。
• 报告期内，秉承稳健投资原则谨慎操作，根据市场情况灵活调整组合资产分布、剩余期限，在有效控制组合流动性风险、利率风险和信用风险等各类风险的同时，精选个券，重视组合静态提升，积极运用杠杆策略、交易策略等方式增厚业绩，组合整体运行状况良好。