富国富康股票型养老金产品 10A009

【后市展望】

• 二季度A股市场一波三折，整体震荡上涨，wind全A、沪深300、创业板指分别上涨12.82%、11.9%和36.35%。
• 4月至5月初随着地缘冲突边际缓和、风险偏好修复，叠加一季报业绩验证，指数触底反弹。
• 5月中下旬至6月中旬随着主要指数突破前高，叠加特朗普访华等利好落地、海外紧缩预期升温，市场上涨动能趋缓，除创业板外多数指数出现震荡调整。
• 6月中下旬受益于美伊协议阶段性达成、油价回落缓解通胀担忧，市场重回强势并连创新高。
• 6月末海外扰动再度增多，叠加机构季末调仓，市场转为震荡。
• 结构上行业间显著分化，电子、通信行业单季度分别上涨89.9%和66.1%，消费和能源板块跌幅普遍超10%。
• 长期来看，经济基本面在新兴产业的带动下持续回升，国家竞争力逐步提高，国内外资金配置需求仍在。
• 政策上对资本市场稳中向好的要求也在不断落实。
• 尽管市场分化较大，科技相关的领域面临巨大的涨幅，对指数上涨的权重影响较大，但是科技以外的行业估值目前较低，在科技震荡中也能够稳住指数，呈现温和上涨的局面。
• 看好科技相关的行业，以及基本面触底反弹、股息率较高的低估值公司。
• 二季度整体保持较高仓位，主要风格是跌幅较大的消费类，以食品饮料、农业和化妆品为主，期间在食品饮料内部过了切换，将食品类切换到了白酒，但是效果并不理想。
• 往后看，整体保持较高仓位，结构上会梳理组合，降低二季报环比表变差的公司仓位，增加到股息率和估值匹配的公司，稳住组合业绩，另一方面结合财报表现，在市场下跌过程中积极寻找基本面逻辑坚挺的超跌板块，逢低布局。