国泰金色年华货币型养老金产品 02D001

【后市展望】

• 本月央行开启隔夜逆回购，定价偏低超出市场预期，但最后市场却走出利好出尽的走势，主要原因一方面央行不愿意公布隔夜逆回购利率，怕给市场过于宽松的预期，二是在 7月初央行进行了大额的回笼导致资金面整体偏紧，给市场的体感是“明松暗紧”，导致月末收益率上行。
• 从中期来看，动用降准降息等总量政策的必要性不高，债市在偏低的收益率水平下，继续下行的空间有限，整体没有做多空间，相对鸡肋。
• 对于可转债来说，当下股市结构性问题显著，外围科技板块回调带动 A股科技板块高位波动，但整体上趋势并没有出现逆转，大资金减持导致价值板块持续失血，其出发点在于防止长鑫出现上市即高点的状态，控温是为了更加良性的上涨，因此整体上也并不改变中期趋势。