国泰佳泰股票专项型养老金产品 02Ac01

【后市展望】

• 科技中海外算力和国产自主可控两个方向演绎较为极致。
• 短期我们不再选择追逐当前市场的热点资产，并且对科技相关标的做部分止盈，主因赛道资金过于拥挤，股价演绎为远期空间测算带来波动率大幅放大。
• 组合内部进一步做高低切转换，部分板块基本面并未发生恶化，仅是由于资金原因带来大幅回撤，我们会对于底部价值股票做部分布局。
• 结构上，我们保持配置方向不变：1）军工军工链全面活跃，主题已由商业航天向全产业链扩散。
• 地缘事件催化与“十五五”开局预期共振强化了军工订单修复及产业催化的中期主线。
• 2）科技/自主可控我们此前重点关注半导体材料及设备，在 AI 应用上重点关注垂直领域拥有数据的公司，但由于短期上涨过快，会做部分止盈。
• 4）制造业出海以工程机械、工业机器人、新能源装备为代表的中国高端制造，正凭借技术迭代和成本优势加速渗透全球市场。
• 而新一代消费企业更注重品牌的全球化运营，凭借产品创新和品牌力在海外成熟市场占据领先份额，我们认为这一类企业不仅能够突破国内市场的“内卷式”竞争，更能凭借其在全球产业链的优势地位，将— 6 —份额转化为更高的定价权与利润。